大公报
2014-08-14
报章 | B04 | 投资全方位 | 股坛魔术师 | By 高飞
于7月底上市的博大绿泽（01253），上市后至今股价持续上升，相信其中原因是市场预期其即将公布的上半年业绩理想所致。事实上，集团可受惠于内地政府大量投资环境绿化、人均绿地面积远远落后于全球其它主要国家，以及公司本身有竞争优势等因素，近期开始见基金吸货，其业绩及前景均可看好，值得留意。
据估计，内地园林景观设计建设服务行业的总收益将由2013年约4664亿元（人民币，下同），增加至2017年约7289亿元，五年间的年复合增长率达11.8%。博大绿泽拥有承包各大型全国性园林绿化项目资格，料可受惠于行业增长。另外，全球人均绿地面积为60至70平方米，但内地目前的比率仅为11.18平方米，预计至2020年，内地人均绿地面积将会达到15平方米。
博大绿泽是内地少数同时拥有「城市园林绿化企业一级资质」、「风景园林工程设计二级资质」以及「建筑及市政总承包三级资质」三个牌照的企业，透过以上三个牌照，集团可针对不同项目，提供一站式园林设计服务解决方案，包括整体设计及规划、建设持续的保养服务。另外，今年7月底，集团申请「风景园林工程设计一级资质」，以进一步加强公司竞争优势，预计明年上半年可取得该资格。
其客户可分为两类，分别是公共园林绿化项目，如城市公共绿地及各类主题公园等，以及私营的园林绿化项目，如居住区绿化及度假村绿化项目等。一般而言，公共项目的规模比较大型，毛利率亦相对较高。集团希望吸纳更多公共项目，目前公共项目占其业务逾六成，集团未来亦将会继续发展公共项目以望取得更佳回报。
事实上，集团的毛利率较行业优胜。去年行业的平均毛利率为25%，而集团毛利率达29%，因为其业务重点放在公共项目，公共项目毛利率一般可达2%至45%，私营房地产项目毛利率一般为5%至15%，公共项目的毛利率一般比私营项目为高。另外，在承接项目后，集团将低端的劳务及非公司专业的建设分包，综合营运则由公司自己执行，以维持较高的毛利。
