第一財經日報| 2014-09-01

報章| A11 | 金融·投資| By 李雋

香港IPO表現參差不齊認購不足者股價走強

乘著滬港通的“東風”和內地依然嚴格控制的新股發行，近日越來越多的公司紛紛赴港上市，香港再次掀起了一波IPO的小高潮，資金對新股的炒作也愈演愈烈，不少新股上市後都比發行價上漲了七八成。

一位資深投行人士向《第一財經日報》記者表示，香港新股的表現一直都參差不齊，有些公司上市後依然“破發”，或上漲有限，這跟內地市場“新股不敗”上市後全面上漲的情況有所不同，難以說明是內地資金在滬港通開始前提前佈局炒作。

事實上，提前佈局的內地資金，炒作的目標多為H股遠低於A股的股份或者A股稀缺的指數成份股投資目標，或者直接受惠滬港通的目標，比如港交所（00388.HK）和騰訊控股（00700.HK）等。

資料顯示，最近赴港已經上市的20只新股，其中有兩隻處於破發狀態，分別是天鴿互動（01980.HK）和迪信通（06188.HK）。根據招股資料，前者是中國最大的即時社交視頻平臺，後者是國內最大手機連鎖零售企業，這些行業龍頭上市後並未受捧；另外，也有8只新股較發行價上升幅度不足10%。

有相當部分新股表現依舊出色，包括博大綠澤（01253.HK）、中國新城市（01321.HK）、城建設計（01599.HK）、先達國際物流（06123.HK）、依波路（01856.HK）等，這些公司股價上漲幅度都超過50%，部分接近八成。

香港匯業證券策略師岑智勇對《第一財經日報》記者表示，上述表現較好的個股，多數在上市時都認購不足；最近新股較多，使得投資者眼花繚亂，個別新股可能未能被留意，所以初時表現都未必理想。不過，一旦市場開始消化後，個別半新股有機會再次被留意，基本面比較好的公司有機會被炒作，未來上市新股的表現，取決於公司是否有炒作概念，或者公司是不是行業領導者。

港交所資料顯示，目前處理中的上市申請接近30家，包括神州租車、北京汽車、鵬愛醫療等，這些公司都已經提前披露了招股檔。不過近日恒生指數一度衝破25000點之後的回檔，也會為未來一段時間港股IPO熱潮能否延續蒙上一層陰影。第一上海證券首席策略師葉尚志認為，深港通的相關消息未能對市場構成即時提振，顯示滬港通題材已出現降溫，是促使港股回檔的原因之一；內地經濟動力已出現放緩，市場對於政策面的憧憬預期比較殷切，但是在遲遲沒有力度較強的新政策推出之前，要提防市場信心有弱化的機會。